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央行精准滴灌 资金面平稳跨月无虞

2023-05-30
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     临近5月末,为维护流动性平稳,央行适时加大公开市场操作力度:5月29日开展250亿元7天期逆回购操作,规模略超过本周央行逆回购到期量。

     业内专家表示,近期银行体系流动性总量适度,加之央行提供合理支持,资金面平稳跨月无虞。预计后续央行将继续灵活开展公开市场操作,保持年中时点流动性和市场利率处于合理水平。

     适时增加资金投放

     5月以来,流动性环境较为宽松,货币市场波动进一步收窄。当前虽临近月末,但不少业内人士认为,流动性难现大幅波动。

     “作为信贷投放‘小月’,5月信贷投放对资金面的扰动不明显。此外,央行公开市场操作量根据资金面松紧灵活调整,展现出呵护流动性的态度。”申万宏源资产配置首席分析师金倩婧说。

     近几个工作日,央行加大了公开市场操作力度,分别于5月25日、26日、29日开展了70亿元、50亿元、250亿元的7天期逆回购操作。其中,29日单日的投放量已超过本周180亿元的央行逆回购到期量。

     截至5月29日收盘,银行间市场上DR007(7天期债券回购利率)报1.96%,DR001(1天期债券回购利率)报1.36%,处于近几周的平均水平附近。

     光大证券金融行业首席分析师王一峰说,5月以来,无论是7天期债券回购利率还是1年期同业存单利率,多数时间低于政策利率水平。

     对于近期市场资金面较宽松的现象,天风证券固定收益首席分析师孙彬彬分析,5月信贷投放对银行超储的消耗有所减弱。5月到期MLF(中期借贷便利)获得超额续做,表明央行有意维护流动性合理充裕,政策取向没有转变。

     资金面总体保持平稳

     半年末的市场资金面情况更受关注。业内专家预计,今年6月流动性供求基本上不存在大的缺口,市场资金面或总体保持平稳。

     在孙彬彬看来,预判未来资金面关键看两点:一方面,观察票据利率走势,以此评估信贷投放及相应的超储消耗情况;另一方面,观察央行操作,重点是评估中期基础货币补充情况。

      金倩婧分析,6月是传统的信贷投放“大月”,信贷投放可能放量,从而加快消耗流动性,扰动市场资金面。同时,6月是跨季月,从历史上看,6月货币市场利率大多较5月上行,预计6月市场资金面会略微偏紧。

     国海证券固定收益首席分析师靳毅认为,随着信贷投放放缓,央行对资金面呵护可能边际加大。

     招联金融首席研究员董希淼认为,未来一段时间,央行将运用总量和结构性货币政策工具,长短结合、量价并举,有效调节市场流动性和利率水平,将流动性更加精准滴灌到重点领域和薄弱环节,加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持。


参考资源:中国证券报

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